Wolfgang Münchau: Die Gold-Michel vom Rechnungshof (Spiegel, 24.10.2012)

Wäre ich der Chef der US-Notenbank Federal Reserve, bei der ein Großteil des Goldes lagert, würde ich dieser deutschen Paranoia ein Ende setzen. Ich würde einfach das gesamte Gold zwecks Zählung an den Bundesrechnungshof schicken. Es wäre das Äquivalent eines Atommülltransports. Es gibt nämlich keinen größeren ökonomischen Giftstoff als diese Edelmetall, das der Weltwirtschaft die Große Depression in den dreißiger Jahren bescherte. Man lese dazu nur die wirtschaftshistorischen Analysen von Charles Kindleberger oder Barry Eichengreen über die Wirkungsweise des Goldstandards auf die Industriestaaten. Der damals aufgetretene Teufelskreis zwischen Sparen und Rezessionen ähnelt im Übrigen dem, was wir heute überall in Europa erleben.

Ein Goldstandard wäre das Ende jedes Krisenmanagements

Ich wette, dass diejenigen, die sich um den deutschen Goldbestand sorgen, mehrheitlich auch eine Rückkehr zum Goldstandard befürworten. Für diese Goldkäfer ist Papiergeld ein Werk des Teufels. Wie uns ausgerechnet Bundesbank-Präsident Jens Weidmann kürzlich erinnerte, war es schließlich Mephisto persönlich, der im "Faust II" dem Herrscher empfahl, Papiergeld zu drucken, um sich zu bereichern.

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Beschäftigungstherapie für gelangweilte Notenbanker

Bevor Sie, liebe Leserinnen und Leser, vor allem die Goldkäfer unter Ihnen, jetzt anfangen zu hyperventilieren, denken Sie doch einmal kurz über die Größenordnungen nach. Der deutsche Goldbestand ist einer der höchsten weltweit und dabei gerade mal 133 Milliarden Euro wert. Angesichts der Größe der deutschen Volkswirtschaft, die jedes Jahr das Zwanzigfache dieser Summe erwirtschaftet, ist die Forderung nach einer Inventur des Goldbestandes eher eine Art Beschäftigungstherapie für gelangweilte Notenbanker als ein Akt makroökonomischer Stabilisierung. Die Summen, um die es hier geht, sind Peanuts im Gegensatz zu den offiziellen Garantien für den Rettungsfonds ESM und die deutschen Forderungen gegenüber der Europäischen Zentralbank im Zahlungssystem Target 2. Wenn große Verluste drohen, dann eher wegen des deutschen Krisenmanagements als durch den Golddiebstahl durch ausländische Notenbanken - so lautet ja der implizit Vorwurf des Bundesrechnungshofs.

If I were the head of the U.S. Federal Reserve, where a large part of the gold is kept, I would put an end to this German paranoia. I would just send all the gold to be counted to the [German] Court of Auditors. It would be the equivalent of a nuclear waste transport. Indeed, there is no greater economic poison than this precious metal which brought to the world economy the Great Depression of the thirties. One need only read economic-historical analysis by Charles Kindleberger and Barry Eichengreen on the functioning of the gold standard in the industrialized countries. The vicious circle between saving and recessions encountered then is similar to the rest of what we see today everywhere in Europe.

A gold standard would be the end of all crisis management

I bet that a majority of those who are concerned about the German gold reserve would be in favor of returning to the gold standard. For gold bugs paper money is the work of the devil. As Bundesbank President Jens Weidmann deliberately reminded us recently, in conclusion it was Mephistopheles himself thatadvised the rulers to print paper money to enrich himself in "Faust II".

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Occupational therapy for bored central bankers

Before you, dear readers, especially the gold bugs among you, now begin to hyperventilate, reflect again for a bit about orders of magnitude. The German gold reserve is one of the highest in the world, at only 133 billion euros. Given the size of the German economy, which annually generates twenty times that sum, the demand for an inventory of gold holdings is rather a kind of occupational therapy for bored central bankers athan an act of macroeconomic stabilization. The sums at stake here are peanuts compared to the official guarantees for the ESM bailout fund and the German claims on the European Central Bank in the Target2 payment system. If large losses beckon, it is rather because of the German crisis management than because of the gold theft through foreign central banks - which is the implicit criticism of the [German] Court of Auditors.